Willem Middelkoop

The Big Reset

15 oktober 2013 16:13

Lees nu de column van Willem Middelkoop. China: ‘Wereld moet ‘de-Amerikaniseren’ en heeft nieuw financieel systeem nodig’.

De afgelopen tijd heb ik veel tijd gestoken in de research voor een nieuw boek dat begin 2014 uitkomt. In het laatste hoofdstuk kom ik tot de slotsom dat voor 2020 het huidige dollarsysteem, dat sinds 1944 bestaat en in 1971 voor het eerste werd aangepast, een mondiale hervorming behoeft. Deze omvorming, de grootste in de afgelopen 60 jaar noem ik ‘The Big Reset’.

Sinds het verschijnen van Als de dollar valt in 2007 is mijn centrale thesis geweest dat de VS binnen een jaar of tien aan het einde van de financieringsmogelijkheden zou komen om de economische hegemonie te behouden. Om de tekorten te blijven financieren heeft de VS sinds 2000 al veertien keer dat het schuldplafond moeten verhogen. Daarnaast houden de Amerikanen de status quo in stand door de eigen centrale bank voor $1000 miljard per jaar staatsobligaties op te laten kopen. Inderdaad een Zimbabwaanse financieringsconstructie.

Het ‘Amerikaanse-Dollar-Rijk’ dat sinds de Tweede Wereldoorlog is opgebouwd, wordt ook wel omschreven met de term ‘Pax America’. Vooral vanuit het Oosten hebben we de laatste jaren veel kritiek op het fiscaal onverantwoorde beleid van de VS zien ontstaan.

Afgelopen week verscheen publiceerde het Chinese staatspersbureau Xinhua een opiniestuk onder de veelzeggende titel ‘U.S. fiscal failure warrants a de-Americanized world’. Op een ongekend harde toon wordt duidelijk gemaakt dat de tijd is gekomen de wereld te ‘de-Amerikaniseren’. Fijntjes wijst de schrijver erop dat hoewel de VS zichzelf moreel superieur noemt, krijgsgevangenen worden gemarteld, onschuldige burgers met drones worden getroffen en buitenlandse leiders worden afgeluisterd.

In het verhaal wordt duidelijk gemaakt dat de huidige fiscale crisis in de VS bewijst dat er een grote systeemwijziging moet komen waarin een ‘nieuw wereldwijd financieel systeem’ wordt opgezet, zonder afhankelijkheid van de VS (lees dollar). Ook roept de schrijver op dat de BRIC-landen een grotere stem in het IMF en de Wereldbank moeten krijgen. Beide organisaties werden net als dit dollarsysteem door de VS in 1944 bedacht en opgezet.

Gezien het belang van het opiniestuk hier de volledige tekst;

Commentary: U.S. fiscal failure warrants a de-Americanized world

 

 

By Xinhua writer Liu Chang

BEIJING, Oct. 13 (Xinhua) -- As U.S. politicians of both political parties are still shuffling back and forth between the White House and the Capitol Hill without striking a viable deal to bring normality to the body politic they brag about, it is perhaps a good time for the befuddled world to start considering building a de-Americanized world.

Emerging from the bloodshed of the Second World War as the world's most powerful nation, the United States has since then been trying to build a global empire by imposing a postwar world order, fueling recovery in Europe, and encouraging regime-change in nations that it deems hardly Washington-friendly. With its seemingly unrivaled economic and military might, the United States has declared that it has vital national interests to protect in nearly every corner of the globe, and been habituated to meddling in the business of other countries and regions far away from its shores.

Meanwhile, the U.S. government has gone to all lengths to appear before the world as the one that claims the moral high ground, yet covertly doing things that are as audacious as torturing prisoners of war, slaying civilians in drone attacks, and spying on world leaders. Under what is known as the Pax-Americana, we fail to see a world where the United States is helping to defuse violence and conflicts, reduce poor and displaced population, and bring about real, lasting peace.

Moreover, instead of honoring its duties as a responsible leading power, a self-serving Washington has abused its superpower status and introduced even more chaos into the world by shifting financial risks overseas, instigating regional tensions amid territorial disputes, and fighting unwarranted wars under the cover of outright lies. As a result, the world is still crawling its way out of an economic disaster thanks to the voracious Wall Street elites, while bombings and killings have become virtually daily routines in Iraq years after Washington claimed it has liberated its people from tyrannical rule.

Most recently, the cyclical stagnation in Washington for a viable bipartisan solution over a federal budget and an approval for raising debt ceiling has again left many nations' tremendous dollar assets in jeopardy and the international community highly agonized. Such alarming days when the destinies of others are in the hands of a hypocritical nation have to be terminated, and a new world order should be put in place, according to which all nations, big or small, poor or rich, can have their key interests respected and protected on an equal footing.

To that end, several corner stones should be laid to underpin a de-Americanized world. For starters, all nations need to hew to the basic principles of the international law, including respect for sovereignty, and keeping hands off domestic affairs of others.

Furthermore, the authority of the United Nations in handling global hotspot issues has to be recognized. That means no one has the right to wage any form of military action against others without a UN mandate. Apart from that, the world's financial system also has to embrace some substantial reforms.

The developing and emerging market economies need to have more say in major international financial institutions including the World Bank and the International Monetary Fund, so that they could better reflect the transformations of the global economic and political landscape. What may also be included as a key part of an effective reform is the introduction of a new international reserve currency that is to be created to replace the dominant U.S. dollar, so that the international community could permanently stay away from the spillover of the intensifying domestic political turmoil in the United States.

Of course, the purpose of promoting these changes is not to completely toss the United States aside, which is also impossible. Rather, it is to encourage Washington to play a much more constructive role in addressing global affairs. And among all options, it is suggested that the beltway politicians first begin with ending the pernicious impasse.

Met deze publikatie valt China de Russische leider Poetin bij, die zich al veel vaker in het openbaar heeft beklaagd over de privileges van de VS in het huidige systeem. Het is bovendien een bevestiging van recente uitspraken door Jim Rickards, auteur van de bestseller ‘Currency Wars’. In dit uitstekende boek beschrijft de voormalige Wall Street-jurist dat hij betrokken was bij het ontmantelen van het geïmplodeerde LTCM-hedge fund en de eerste Economic War Games in het Pentagon in 2006. Rickards legt in zijn boek uit hoe China, Rusland en ander BRIC-landen al jaren goud accumuleren om zich in te dekken tegen de waardedaling van de dollar (QE infinity) en zich voor te bereiden op een mogelijke herintroductie van goud voor een volgende fase van het financiële systeem.

Thumbnail

Grafiek 1 – Helft van tien grootste landen zijn grote goudkopers

Niemand, ook Rickards niet weet precies hoe een nieuw financieel systeem eruit gaat zien, maar experts denken dat de Special Drawing Rights (SDR) van het IMF een logische opvolger voor de dollar zouden kunnen zijn, aangezien zowel de euro als de renminbi (nog) niet stevig genoeg zijn om een nieuw systeem te dragen. De SDR’s zijn in de jaren zestig gecreëerd toen en ook een dollarcrisis dreigde.

Een ander idee is om de dollar te vervangen door een mandje van wereldreservevaluta (dollar, pond, euro, renminbi, eventueel aangevuld met wat ‘kleinere’ munten zoals de roebel). Opvallend is dat ‘indirecte’ goudkoppeling in het nieuwe systeem door meerdere insiders wordt genoemd.

Door een revaluatie van goud (een feitelijke devaluatie van de dollar) naar bijvoorbeeld $3500 per ounce stijgt de waarde van het goud op de  balans van de VS van de huidige $11 naar $1100 miljard. De VS waardeert haar goud, in tegenstelling tot de ECB, nog steeds op oude historische prijs (pre-1971) van $35 per ounce. De gedachte is dat de VS, Europa en China gezamenlijk hun goud zouden kunnen inbrengen om een nieuw systeem van voldoende vertrouwen te voorzien.

Volgens Rickards is er zelfs sprake van een stilzwijgende afspraak tussen China  en de VS, waarbij China in staat wordt gesteld voldoende goud te accumuleren om zodoende een deel van haar dollar tegen een verdere waardedaling te kunnen ‘hedgen’. Het zou een verklaring kunnen zijn voor de bijna 40% lagere goudprijs, terwijl de vraagt stijgt.

In het manuscript publiceer ik enkele opvallende Russische en Chinese ‘analyses’ die een inzicht geven in de logica van hun goudaankopen de laatste jaren. Een korte voorpublicatie van mijn Engelstalige boek

The Chinese have been very secretive about their monetary strategy. But surprisingly the main academic journal of the Chinese Communist Party’s Central Committee published an article with many details about the Chinese national gold strategy in 2012. Written by the Chinese ‘Mr. Gold’, the president of the China National Gold Corporation (CNG) as well as the China Gold Association (China Gold) Sun Zhaoxue. The article explained that China was hoarding gold in order to safeguard the country’s economic stability and to strengthen its defense against “external risks”, a collapse of the euro or the dollar or even worlds financial system. According to Zhaoxue, China needed to boost its official reserves to at least 10% of financial reserves while officially they were still only 1.6% at the moment his article appeared. This would increase Chinese gold holdings to well over 6000 tonnes. But even more remarkable was his view that civil hoarding of gold was just as important for the Chinese national gold strategy:

‘Individual investment demand is an important component of China’s gold reserve system, we should encourage individual investment demand for gold. Practice shows that gold possession by citizens is an effective supplement to national reserves and is very important to national financial security. Because gold possesses stable intrinsic value, it is both the cornerstone of countries’ currency and credit as well as a global strategic reserve. Without exception, world economic powers established and implement gold strategies at the national level.’

So while the US and EU try to discourage its citizens to buy gold, China wants them to buy as much gold as possible. On national television commercials have been shown to tell Chinese how they can easily buy gold and silver 3. Surprisingly Zhaoxue also talked about the U.S. hypocrisy around gold:

‘After the disintegration of the Bretton Woods system in the 1970s, the gold standard which was in use for a century collapsed. Under the influence of the U.S. Dollar hegemony the stabilizing effect of gold was widely questioned, the ‘gold is useless’ discussion began to spread around the globe. Many people thought that gold is no longer the monetary base, that storing gold will only increase the cost of reserves. Therefore, some central banks began to sell gold reserves and gold prices continued to slump. Currently, there are more and more people recognizing that the ‘gold is useless’ story contains too many lies. Gold now suffers from a ‘smokescreen’ designed by the US, which stores 74% of global official gold reserves, to put down other currencies and maintain the US Dollar hegemony.’

He then continues to explain why China should roll out a global gold strategy to increase their gold reserves to about 6000 tonnes (10% of all financial reserves):

‘The state will need to elevate gold to an equal strategic resource as oil and energy, from the whole industry chain to develop industry planning and resource strategies (..) increasing proven reserves, merger and acquisitions, base construction and opening up offshore gold resources to accelerate increase of national gold reserves. Concurrently, actively implement a globalization strategy that will exploit overseas resources and increase channels to grow China’s gold reserves. We should ‘achieve the highest gold reserves in the shortest time’.

Thumbnail

Grafiek 2 – Verwachte goudvraag China dit jaar 2000 ton.

Maar de Russen hebben het Amerikaanse spel ook door. Ik citeer opnieuw uit eigen werk;

At a meeting of the London Bullion Market Association (LBMA) in Moscow the deputy chairman of the Russian Central Bank, Oleg V. Mozhaiskov delivered a speech4 in which he stated central banks and bullion banks were involved with the management of the price of gold. He concluded the gold market ‘may be less than free’.

During his speech in Moscow, Mozhaiskov cited GATA’s work and explained why gold market manipulation was important to the U.S. Likening the central bank to a giraffe, Mozhaiskov quoted a poem well-known in Russia: “The giraffe is tall, and he sees all.” He acknowledged that the great increase in the use of derivatives and central bank leasing of gold have depressed the gold price in recent years. Mozhaiskov also talked about “the blatant lack of discipline” of the U.S. fiscal policy and he protested about “the social and economic injustice of a world order that allows the richest country in the world to live in debt, undermining the vital interests of other countries and peoples.” Mozhaiskov said gold is mainly ‘a financial asset, not just a precious metal’, and because of international financial circumstances gold and other hard assets were ‘more desirable for investment’.

Thumbnail

 

rafiek 3 – Inflatie-gecorrigeerde goudprijs. Waar is de bubbel?

Als de markten deze (openbare) informatie al had ingeprijsd zou de goudprijs nu minimaal $1000 per ounce hoger staan. De huidige irrationele markt is zeker niet alleen maar nadelig. Het feit dat markten niet rationeel en effectief blijken te zijn, geeft de kans gebruik te maken van deze imperfecties. Inefficiënte markten stellen geïnformeerde investeerders in staat zich te positioneren voordat de massa zich de nieuwe werkelijkheid begint te realiseren. Dit gebeurt meestal als het nieuws in grote koppen op de voorpagina’s verschijnt.

Ounces goud (en zilver) blijven accumuleren in de huidige uitverkoop lijkt me daarom nog steeds de juiste strategie. En dat kan het goedkoopst door middel van edelmetaal-gerelateerde aandelen. Deze zijn sinds 1943 niet meer zo laag gewaardeerd geweest.

Willem Middelkoop, oktober 2013

 

NB: Dit is een geactualiseerde bewerking van de Kwartaal Update van het Commodity Discovery Fund.

De volledige versie van kwartaalupdate Q3 leest u hier.